Sequans Communications บริษัทผู้ผลิตและพัฒนาเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำสัญชาติฝรั่งเศส ได้ดำเนินการเทขาย Bitcoin จำนวน 314 BTC ที่เหลืออยู่ในงบดุลออกไปจนหมดสิ้น นับเป็นการปิดฉากกลยุทธ์การถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล (Bitcoin Treasury Strategy) อย่างเป็นทางการ หลังจากที่บริษัทเคยสะสม Bitcoin สูงสุดมากกว่า 3,200 BTC ในช่วงก่อนหน้า ความเคลื่อนไหวครั้งนี้มีขึ้นหลังจากการไถ่ถอนหนี้หุ้นกู้แปลงสภาพเสร็จสิ้นลงตั้งแต่ช่วงเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา ส่งผลให้บริษัทไม่มีสินทรัพย์คริปโตหลงเหลืออยู่ในมืออีกต่อไป
Georges Karam ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Sequans เปิดเผยว่า การทยอยแปลงสภาพ Bitcoin เป็นเงินสดมีเป้าหมายหลักเพื่อนำมาชำระคืนหนี้หุ้นกู้แปลงสภาพและสร้างความแข็งแกร่งให้กับงบดุลขององค์กรอย่างยั่งยืน การตัดสินใจครั้งนี้ทำให้บริษัทสามารถปลดภาระหนี้สินคงค้างทั้งหมดลงได้สำเร็จ โดยเหลือเพียงภาระผูกพันด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) ที่ได้รับการสนับสนุนเงินทุนจากภาครัฐเท่านั้น ทั้งยังช่วยให้องค์กรสามารถกลับไปโฟกัสธุรกิจหลักด้านชิปสัญญาณ Cellular IoT และระบบวิทยุกำหนดด้วยซอฟต์แวร์ (Software-Defined Radio) ได้อย่างเต็มศักยภาพ
ย้อนรอยกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ดิจิทัลและการปรับโครงสร้างหนี้
ย้อนกลับไปในช่วงเริ่มต้นเมื่อเดือนมิถุนายนปี 2025 Sequans ได้ประกาศเปิดตัวกลยุทธ์ Bitcoin Treasury อย่างเป็นทางการควบคู่ไปกับการระดมทุนผ่านการขายตราสารทุนและหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่ารวมกว่า 384 ล้านดอลลาร์ โดยในเวลานั้นผู้บริหารระดับสูงได้ยกย่องว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ชั้นนำที่มีความน่าสนใจอย่างยิ่งสำหรับการลงทุนในระยะยาว อย่างไรก็ตาม บริษัทกลับเริ่มปรับเปลี่ยนนโยบายการถือครองอย่างรวดเร็วในเวลาไม่ถึง 6 เดือนถัดมา โดยได้ตัดสินใจขาย Bitcoin ล็อตใหญ่จำนวน 970 BTC ในช่วงเดือนพฤศจิกายนเพื่อนำมาไถ่ถอนหนี้หุ้นกู้แปลงสภาพไปแล้วครึ่งหนึ่ง
ต่อมาในช่วงเดือนพฤษภาคมปี 2026 บริษัทได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนต่อตลาดว่าจะยุติการเดินหน้ากลยุทธ์สะสมสินทรัพย์ดิจิทัล และเลือกที่จะทยอยขาย Bitcoin ส่วนที่เหลือออกมาตามจังหวะเวลาที่เหมาะสมเพื่อแปลงเป็นสภาพคล่อง การกระทำดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าบริษัทขนาดกลางที่ไม่ได้ดำเนินธุรกิจคริปโตโดยตรง มักเผชิญความผันผวนทางบัญชีเมื่อต้องถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลในระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อต้องเผชิญกับภาระดอกเบี้ยและการครบกำหนดชำระคืนหนี้ของเครื่องมือทางการเงินที่มีโครงสร้างซับซ้อนอย่างหุ้นกู้แปลงสภาพ
คลื่นการถอนตัวของบริษัทจดทะเบียนท่ามกลางแรงกดดันของตลาด
ปรากฏการณ์การถอยทัพของ Sequans ไม่ใช่กรณีที่เกิดขึ้นเพียงลำพัง แต่สะท้อนถึงแนวโน้มในวงกว้างของภาคธุรกิจที่เริ่มปรับลดการถือครองคริปโตในปี 2026 ข้อมูลการวิเคราะห์จาก Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลแห่ง VanEck ชี้ให้เห็นว่า มีบริษัทจดทะเบียนอย่างน้อย 9 แห่งที่ได้ดำเนินการชำระบัญชีหรือล้มเลิกกลยุทธ์การสำรองสินทรัพย์ด้วย Bitcoin ไปอย่างสิ้นเชิง ควบคู่ไปกับบริษัทอีกหลายแห่งที่ทยอยปรับลดสัดส่วนการถือครองลงอย่างต่อเนื่องเพื่อลดความเสี่ยงทางการเงิน
ตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดคือ Satsuma Technology ในตลาดหลักทรัพย์อังกฤษ ซึ่งเคยสร้างสถิติระดมทุนด้วยตราสารหนี้ 100 ล้านปอนด์สเตอร์ลิงหรือราว 135 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2025 เพื่อนำไปขยายพอร์ต Bitcoin Treasury แต่เพียงหนึ่งปีให้หลัง ผู้ถือหุ้นกลับลงมติอย่างท่วมท้นให้คืนทุนเกือบทั้งหมดแก่ผู้ถือหุ้นและเพิกถอนบริษัทออกจากการจดทะเบียนในตลาด พร้อมมีมติให้ยุติกิจกรรมการซื้อขายและเทขาย Bitcoin ทั้งพอร์ตจำนวน 669 BTC ออกมาจนหมดสิ้น ซึ่งถือเป็นภาพสะท้อนสำคัญถึงแรงกดดันในตลาดทุนที่ส่งผลต่อโมเดลการถือครองคริปโตของบริษัทมหาชนในปัจจุบัน
